Стрімке зростання акцій Circle — великого емітента доларових стейблкоїнів — нагадує: підйом цифрових валют, прив’язаних до долара, виходить за межі крипторинку й впливає на глобальну фінансову систему. На тлі сумнівів щодо гегемонії долара, саме стейблкоїни можуть, з одного боку, зміцнити позиції американської валюти і підживити попит на державні облігації США, а з іншого — прискорити розмивання її контролю у світі.
Сьогодні такі токени становлять понад 95% світового ринку стейблкоїнів, а їх капіталізація перевищує $260 млрд. Більшість резервів стейблкоїнів — це короткострокові американські облігації, що прямо під’єднує їх до боргової машини США, потенційно знижуючи для країни вартість запозичень. Однак слабкість фіскальної політики, зниження частки долара у світових резервах та дедалі більша залежність від санкцій ставлять під питання довготривалу стійкість такої моделі. Стейблкоїни підсилюють долар, але водночас викривають і його вразливості.
